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财报鲜读|格力地产:上半年营收26.68亿元,现金流首次回正

2019-09-18 16:28:05
财经采访了IHS Markit宏观经济顾问 Chris Varvares,他在采访中表示:“股市目前一直受到低利率的支撑,但股票估值其实并没有那么高。我们不认为股票处于泡沫中。”因此,为了取悦市场,美联储最终将不得不坚持下去。我同意如果达成一项贸易协议,会增加对人民币的需求。

「澳门星娱乐场官方」专访IHS总裁:股市受到低利率的支撑 目前尚无泡沫

澳门星娱乐场官方,美国东部时间11月10日,2019年TCFA全美华人金融协会年会在纽约召开,数百位业内顶尖的专家和思想领袖,包括财政部长史蒂芬-姆钦前顾问克雷格-菲利普斯(Craig Phillips)、摩根大通全球首席经济学家布鲁斯-卡斯曼(Bruce Kasman)、IHS Markit副总裁兼美国宏观经济咨询公司联席主管克里斯-瓦维瑞斯(Chris Varvares)出席了会议并发表讲话。

财经采访了IHS Markit宏观经济顾问 Chris Varvares,他在采访中表示:“股市目前一直受到低利率的支撑,但股票估值其实并没有那么高。我们不认为股票处于泡沫中。”

在采访中 Chris表示到2021年,美国就业增长将降低到10万以下;美国经济的态势仍较为乐观,美联储并不是非要降息不可;目前的股市还没有处于泡沫之中;现在,美联储不断向市场注入资金,这种行为并不能给投资者带来财富,虽然一定程度稳定了资产的价格,但是也是在浪费那些资金;比起财富税,负所得税可能会更有效地解决贫富悬殊问题。

以下是对话实录:

财经:您在今天演讲时表示明年不会出现经济衰退,但是美国经济将会面临经济增长动力不足的问题。就业数据显示,十月份的就业增长为12.8万,失业率为3.6%。您对报告的总体看法如何?

Chris:在失业率为3.5%的情况下,没有多少合格的工人可供企业雇用。因此,雇用合格的人才越来越困难。就业增长的前景并不明朗。就业增长从20万以上放缓到今年的20万以下,明年预计会在10万左右水平。到2021年,预计这个数字会下降到10万以下,到8万到9万的就业人数。而这都是由于经济增长放缓的原因。

财经:在7月的一次采访中,您说过虽然美联储必然会降息,但是其实他们并不需要这么做。如果我们往回看,美联储不降息的话,您认为股市还会不会创下新高?

Chris:我们可以从两个角度来看这件事。一是市场已经期望并预料到美联储会降息,而此时美联储没有降息的话,那么市场将会失望,这可能会对经济造成打击。因此,为了取悦市场,美联储最终将不得不坚持下去。

并且,美国经济的潜在实力确实是不错的。今年初,我们实施了财政刺激措施,这个政策还在持续发挥效力,也给经济带来了良好的推动。现在消费的基本面是20年来最好的。工作机会、就业机会、财富增加、低利率,信贷可用性,一定程度支撑了消费者支出,占据了美国经济70%的动力。并给经济带来相当强劲的推动力。

因此,我们认为并不是非要降息不可。我们认为,如果没有美联储降息,经济仍会表现良好。但是如果美联储不希望市场失望的话,就必须非降息不可。话虽如此,一旦我们看到经济表现良好,我们便会直接将一切归功于降息。

财经:自八月以来,人民币汇率首次突破关键基准线,投资者对世界上最大的两个经济体之间可能达成的的贸易协议感到欣喜。您认为这会促使对人民币的需求增加吗?未来的人民币汇率将会是如何的走向呢?

Chris:这是个非常复杂的问题。我同意如果达成一项贸易协议,会增加对人民币的需求。每次当贸易情况变差时,人民币会下跌而美元会上涨。因此,我假定如果是贸易状况改善,那么人民币自然会上涨。

财经:在最近的一次活动中,雷-达利欧(Ray Dalio)说:“中央银行一直在向市场注入资金,而投资者则将这些资金注入一些无利可图的公司中”,并且称“这个系统已被破坏。您是否同意他的观点,并且您认为我们有什么解决方案?

Chris:这是一个观点,但我不确定它是否真的说明了问题。大量的资金会造成一个问题,那就是:僵尸公司。僵尸公司指的是,那些在正常时期以正常利率无法生存的公司。

这是一个系统性的问题吗?我并不这么认为。因为,我们现在所看到的是低利率环境是由于我们正处于全球基础缓慢增长时期。人口增长也正在放缓,生产率增长缓慢。维持趋势增长的均衡增长率水平仅比以前低。我们不能将僵尸公司的这种担忧与均衡的实际利率高于实际利率相混淆。而实际上,现在的均衡增长率比十年前的金融危机之前的水平还要低。

财经:今年美国经济面临着高估值,低利率和大量的资金,这些都使得经济更加容易走向潜在的衰退。您认为如何可以刺激公司盈利避免这一问题?

Chris:股市目前一直受到低利率的支撑,但股票估值其实并没有那么高。我们不认为股票处于泡沫中。在我们的预测中,当我们以当前股票的估值来看标普股票的收益率时,我们会看到估值有些偏斜,而收益则却是上升的。股票市盈率是有所下降的,但这并不是因为股票下跌,而是因为公司收益上升。在经济发展中,如果股票市盈率维持在大约18左右,这就还是在正常的范围内。现在,美联储不断向市场注入资金,这种行为并不能给投资者带来财富,却只能帮助投资者以较低的利率获得信贷。而美联储这么做的目的就是希望使用信贷购买资产。虽然这确实是有助于维持资产价格。目前,美联储确实还没有到“直升机撒钱”的地步,但是却也是在浪费那些资金。

财经:今年经济学家估计美国GDP约为2%。对于明年,您是否认为这个数字会更高还是会维持不变呢?

Chris:我认为明年的的经济增长率会大致相同。一方面,我们从2019年美国两党2019预算案通过过了财政刺激政策,从而刺激经济发展。但是从另一方面,我们仍要面临一些挑战经济发展的因素,例如波音公司的减产、通用工厂罢工等等。从2018年开始,库存过剩导致库存投资步伐加快,使GDP增长增加了0.5个百分点。今年库存将会小幅下降,而库存校正会在明年基本完成。因此,即使我们减少了财政刺激措施,但是由于没有受到库存校正的影响,一些对经济造成打击的因素会消减,因此明年的经济应该会保持不错的水平。

财经:您对明年的美国大选有何看法?

Chris:贫富悬殊仍是一个很大的问题。我认为特朗普的贸易政策并不能达成他所预期的效果。因为美国在投资和储蓄之间存在着不平衡的关系,这种不平衡正在贸易赤字中反映出来。在某种程度上,这是因为我们的体系,美国的政治体系,法治等等使得人们愿意投资,因此美国确实出现了巨额贸易赤字问题,而到目前为止,没有什么实际可行的方法来解决。

经济全球化、科技的发展导致了一定程度的收入不平衡、贫富分化的问题。只有少部分的人拥有控制先进技术的方法、也只有少数的人可以操纵资本,而其他大部分的人呢?只能被淘汰。现在有很多人面临着实际工资持续下降的压力。拉里-萨默斯(Larry Summers)(美国经济学家)曾提出一个很好的解决方法,那就是:负所得税。它的效果比财富税更有效率,并且可以取得相同结果。

Chris Varvares是Macroeconomic Advisers的联合创始人,该公司于2017年被IHS Markit收购。他在宏观经济预测和政策分析方面有超过35年的经验,和其他负责人为美国和外国政府的主要机构、主要贸易协会和私营公司担任顾问,并被商业和金融媒体广泛引用。该公司被广泛认为是美国经济最准确的预测者之一。(财经北美站记者 刘硕 陈文婕发自纽约)

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